2010中石油主要财务数据分析

油气价无论涨跌石油巨头都是赢家

自6月1日零时起将汽、柴油价格每吨分别降低230元和220元(折合每升0.2元左右)，国产陆上天然气出厂基准价格每立方米提高0.23元，并进一步改进天然气价格管理，完善相关价格政策。

石油巨头始终是赢家

油价降低与气价上涨的理由分别是：根据近期国际市场油价变化，综合考虑当前国内外经济形势、国内成品油市场供求情况，按照现行成品油价格形成机制，决定“及时、足额”降低成品油价格；目前国内天然气价格明显偏低，与其他可替代能源比价不合理。各地纷纷进行油改气，争上以天然气为原料和燃料的高耗能项目，导致资源供应紧张。为促进资源节约，理顺天然气与其他可替代能源的比价关系，引导天然气资源合理配置，改善市场供应，国家决定适当提高国产陆上天然气出厂基准价格。

“及时、足额”降低成品油价格？有质疑声音。我们知道，国际油价已经震荡下行许久，社会呼吁油价下降的声音很大、很多、很长时间了。这次降价幅度远远低于市场预期，市场普遍期望降500元/吨，而此次零售价格下调幅度不到3%。

与此同时，在降低油价的同时，突然提高天然气价格，作为同类石化产品，一个降价一个涨价，给人一种怪怪的感觉。按照发改委的测算，天然气涨价影响城市居民每户每月增支4.6元左右。虽然额度看似不大，但是，对于困难家庭来说，明显增加了负担，况且，各地提价幅度肯定大于发改委的测算标准。当前，城市出租车大多使用天然气动力，原因就是其比较便宜。价格提高必将加重出租车等公共工具的运输成本，一方面减少出租车收入，另一方面加重乘客负担。更加需要注意的是，我国通胀率即将接近3%的警戒线。天然气价格的提高，助推通胀的负面作用不可忽视。还需要注意的是，天然气价格提高会否带动一轮水电气煤等公共产品的涨价潮。如果如此，将对物价构成巨大压力，成为通胀的潜在推手。

另一个需要关注的是，在目前这种定价机制下，中石化(600028)、中石油(601857)实际上做的是“只赚不赔”的买卖。石油价格的涨跌是根据国家油价的变化而确定的。国际油价涨，国内就提价；国际油价跌，国内就降价，并且涨多降少。这就带来两个现象：一是无论国内油价涨与跌，油价利差不变，甚至由于降价比例低，使得降价的利润空间反而更大。这样的话，中石化、中石油在这个定价机制下，油价上涨与下跌，其盈利空间没有任何改变。二是由于涨价多降价少，中国国内油价实际上沿着上涨态势上行。同时，我们注意到，有分析认为，受益于天然气价格上涨，中石油成为最大赢家，中石油年报显示，去年中石油全年共销售天然气596亿立方米，同比增长16.8%，天然气与管道板块实现经营利润190.5亿元，同比增长18.6%。天然气出厂价提高230元，保守估算可以使中石油增加100亿元左右的销售收入。

中石化主要财务数据

中石化主要财务比率

油价、气价无论涨与跌，在目前定价机制下，最大的赢家是中石化、中石油两大巨头。但是，出现的负面影响是，中国石化行业垄断加剧，市场机制消失，市场公平被扼杀，行业活力退色，与民争利愈演愈烈，最终体现在由于垄断使得分配越来越不公。

因此，不尽快打破畸形、高度垄断的石化行业，各种社会矛盾都将引发，政府也会费尽苦心而不落好。 (中国经济网) 

中石油将是天然气涨价主要受益者

惠誉评级6月2日发布报告称，中国逐步走向天然气市场定价。“中国最近上调天然气价格的行动，为未来建立基于市场的定价机制铺平了道路。”同时惠誉评级表示，中国石油天然气股份有限公司（中石油）将是天然气涨价主要受益者。

惠誉称，由于中石油具备大量的探明油气储量和广泛的天然气管道网络，天然气将成为中石油在未来几年的战略重点以及重要的收入和现金流增长点。

中石油将是天然气涨价主要受益者

此外，惠誉预期中国石油化工股份有限公司（中石化）也将从天然气价格上调中受益，不过其探明油气储量和产量较小，受益程度相对较小。同时，此项调整在近期内对中国海洋石油有限公司（中海油）的影响相对有限，因为该公司没有陆上天然气储量，且主要通过与其客户协商长期销售合同的方式销售天然气。

惠誉对中石油评级为‘A+’级，展望稳定，对中石化评级为‘A-’级。惠誉认为，此次价格上调对中国天然气生产商信用评级的近期影响有限。

“上调国产陆上天然气基准价格，是中国政府期望已久的提高天然气在国内能源消耗地位改革的一部分。”惠誉亚太能源和公用事业团队董事王颖说，“这次上调将在近期内缩小国产天然气和进口天然气（如液化天然气ＬＮＧ）的差价。从长远来看，预期中国将向其陆上天然气市场定价机制转移。”

国家发改委最近宣布将国产陆上天然气出厂基准价上涨25%，即每千立方米上调0.95美元（基准价）。同时将部分油气田一、二档气价进行并轨，取消了价格“双轨制”，允许供需双方以出厂基准价格为基础，在上浮10%、下浮不限的范围内协商确定具体价格。该基准价上调于2010年6月1日生效，这是国家发改委在过去两年半以来第一次调整价格。

惠誉预计，2009年中国进口天然气约占中国天然气消耗总量的10%，中国的天然气需求在未来几年内将保持强劲增长，增幅在每年8%到10%之间。(中国经济时报)

呼吁调整特别收益金

根据财政部、国家税务总局规定，于6月1日正式启动的新疆资源税改革涉及原油和天然气两大资源，二者资源税实行从价计征，税率均为5%。作为我国最大的两家一体化油气巨头，中石油与中石化受到资源税改革的影响最明显。

呼吁调整特别收益金

据东北证券分析师王伟纲测算，资源税改革后，仅以新疆来说，中石油的原油和天然气将分别减利20亿元和40亿元左右，中石化将分别减利3.5亿元和7亿元左右。

“资源税改革后，针对原油的特别收益金还会不会征收？这个问题国家会考虑。”上述中石油集团高层说。

此前，中石油董秘李华林曾表示，“特别收益金当时制定的时候国际油价还不是很高，但现在情况有了变化，油价已涨了很多。我们希望提高特别收益金起征点，如果能取消当然更好”。

中石油主要财务数据

中石油主要财务比率

而在上述中石油集团高层看来，如果仅改革资源税、不调整特别收益金的话，对企业发展也会非常不利。该高层说，“以中石油来说，公司实施国际化战略，去收购海外的油气资源，这些都需要拿出真金白银。如果(资金)都给拿走了，公司现金流肯定要出问题，到时拿什么去收购？”

“企业自身也要发展，中央不会让税负增加全部由企业来承担。我们预计，未来资源税改革全面铺开后，特别收益金仍可能同步改革。”上述高层说